光期策略：螺纹产量继续回落库存略有下降

  昨日，A股市场宽幅震荡，Wind全A上涨0.11%，成交额2.62万亿元。大小盘指数明显分化，中证1000上涨0.43%，中证500上涨0.23%，沪深300下跌0.5%，上证50下跌0.77%。本周，内外部宏观因素均较为重要。A股本轮反弹受到政策激励较大，自9月下旬起，多部位密集发声，提振经济预期。近期，央行行长表示，进一步健全货币政策框架，目标体系方面将把物价合理回升作为重要考量；1年期和5年期LPR紧随其后调降25bp。当前市场主要期待中央财政在地方化债等问题上承担更多责任，此前发布会表达了类似倾向，但细节还未披露，本周召开的人大常委会议是重要的观察窗口。海外即将迎来美国大选，哈里斯有望在最后关头反超，市场重新计价哈里斯胜选可能给长期资金市场带来较动。目前，影响A股长期走势的重要的因素仍然是债务周期下各部门去杠杆的进程，核心在于名义经济提高速度是否超过名义利率。我们大家都认为，从流动性增加引导市场预期回暖，再到带动上市公司纯收入能力回升还需要一段时间。IM00基差收于0.61，IC00基差收于-8.19，IF00基差收于9.72，IH00基差收于6.79。股指期货的主要应用仍是对冲现货风险，而非多头替代，因此，长久来看指数期货仍将回到贴水状态。

  国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.06%，10年期主力合约持平，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.02%。公开市场方面，央行昨日进行173亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因有4310亿元7天期逆回购到期，实现净回笼4137亿元。银存间质押式回购利率涨跌互现。1天期品种报1.3343%，跌0.67个基点；7天期报1.5525%，涨1个基点。10月份货币政策积极发力利好债市，但随着一揽子增量政策加速落地见效，四季度经济回暖预期显著提升，10月PMI数据逆季节性回升，多空交织情况下在10月债市整体呈现横盘震荡走势。当前政策预期依然是影响债市的重要的因素，财政政策尚未落地的情况下债市表现整体偏谨慎。11月来看，随着稳增长政策逐步见效以及增发政府债预期较强的情况下，债市依然面临调整压力。

  隔夜伦敦现货黄金大幅走弱，下跌2.98%至2663.68美元/盎司；现货白银下跌4.66%至31.17美元/盎司；金银比升至85.45附近运行。美国大选特朗普最终胜选，市场也在提交交易特朗普政策包，从金融市场反馈来看，美元走强、美长债收益率和美股走高，但贵金属和有色出现大幅走弱行情，这一系列的连锁反应就是对其政策的提前演绎。对黄金而言，其贸易保护政策，可能会大幅度的提高美国通胀，对黄金有利。但特朗普胜选讲话时表示，将调停俄乌等地缘紧张关系，结合美元走强，市场先行选择了下跌。关注凌晨美联储议息会议，从结果上来看降息25个基点是预期，但投资者可能关注美联储对新人总统上台后的看法及后期降息持续性，从政策推演角度来看对黄金也难言乐观。

  昨日螺纹盘面震荡回落，截止日盘螺纹2501合约收盘价格为3392元/吨，较上一交易日收盘价格下降41元/吨，跌幅为1.19%，持仓减少2.45万手。现货价格下降，成交回落，唐山地区迁安普方坯价格下降40元/吨至3130元/吨，杭州市场中天螺纹价格下降20元/吨至3480元/吨，全国建材成交量10.36万吨。据钢谷网数据，本周全国建材产量回落10.2万吨至429.03万吨，社库回落7.51万吨至424.81万吨，厂库回升5.01万吨至319.42万吨，建材表需回落2.72万吨至241.94万吨。产量继续回落，库存略有下降，表需小幅回落，数据表现一般。目前现货市场库存处于低位，整体供需矛盾并不突出，市场更多追随宏观情绪波动。预计短期螺纹盘面震荡整理运行。

  昨日铁矿石期货主力合约i2501价格出现小幅回落，收于781.5元/吨，较前一个交易日收盘价下跌9.5元/吨，跌幅为1.2%，持仓减少2.21万手。港口现货价格出现小幅下跌，成交回落，日照港PB粉价格下降9元/吨至770元/吨，超特粉价格下降5元/吨至660元/吨，全国主港铁矿累计成交122.4万吨，环比回落3.96%。近日钢厂利润回落明显，铁水产量小幅下降，不过整体仍维持在高位波动，铁矿石发运及到港保持高位，铁矿自身供需驱动并不明显，盘面更多追随政策面扰动及成材走势为主。预计铁矿石盘面价格震荡整理运行。

  昨日焦煤盘面大幅度下滑，截止日盘焦煤2501合约收盘价为1317.5元/吨，较上一个交易日收盘价下跌40.5元/吨，跌幅2.98%，持仓量增加28888手。现货方面，临汾地区主焦煤（A11、S3.5、G92）下调35元至出厂价1328元/吨。蒙煤市场偏弱运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤1130元/吨跌10；蒙3#精煤1340元/吨跌15，成交相对清淡。供应方面，产地煤矿基本维持正常生产，焦化企业对原料采购节奏放缓，贸易商观望情绪有所增加，煤矿厂内仓库存储上的压力增加，焦煤现货市场交投氛围谨慎，整体成交一般。需求端，焦化企业以消耗库存原料焦煤为主，焦煤原料采购有所推迟，刚需采购为主，期货盘面大幅度下滑，市场看跌情绪有所积累，预计短期焦煤盘面震荡偏弱运行。

  昨日焦炭盘面大幅度下滑，截止日盘焦炭2501合约收盘价1972元/吨，较上一个交易日收盘价下跌75元/吨，跌幅3.66%，持仓量增加1692手。现货方面，港口焦炭现货市场报价有所回落，日照港准一级冶金焦现货价格1760元/吨，较上期下跌50元/吨。供应端，原料焦煤价格下降，焦化企业的利润走扩，开工情况较好，出货较为积极，整体仓库存储上的压力较小。需求端，钢材市场价格调整，市场情绪有所回落，钢厂高炉开工保持高位，焦炭持续补库下，钢厂焦炭库存增加，部分钢厂采购节奏放缓，预计短期焦炭盘面震荡偏弱运行。

  周三，锰硅主力合约震荡走弱，报收6376元/吨，较前一日下跌0.75%。6517锰硅主产区市场价6000-6280元/吨，部分地区较前一日下跌40元/吨。近期市场情绪波动较大，昨日黑色版块集体转弱，锰硅期价重心下移。昨日美国大选结果尘埃落定，特朗普重新上台，市场对其关税政策有一定担忧，商品市场多数走弱。基本面来看，锰硅产量周环比增加，钢厂需求出现回落，成本端相对来说比较稳定，整体支撑力度不足。预计短期锰硅价格震荡偏弱运行为主，后续关注本周重要会议结果与当前市场预期之间是不是会有一定偏差。

  周三，硅铁主力合约跌幅扩大，报收6354元/吨，环比下降1.55%。主产区72号硅铁汇总价格6080-6150元/吨不等，较前一日基本持平。近期市场情绪波动较大，国内外宏观层面均有要事发生，美国大选尘埃落地，市场担忧特朗普上台之后的关税政策，商品市场多数走弱，硅铁价格重心随之下移。基本面来看，硅铁产量当周值仍位于近年来同期高位水平，供应端压力仍在，钢厂需求周环比小幅回落，需求支撑不足，成本较为稳定，仓库存储上的压力尚可。综合看来，硅铁供需差逐渐扩大，基本面的支撑偏弱，市场担忧情绪升温对其影响会更大，预计短期硅铁价格趋势震荡偏弱运行为主，后续关注本周召开的重要会议。

  隔夜LME铜大幅度下滑，价格下降4.23%至9321美元/吨；SHFE铜主力下跌2.19%至75770元/吨；现货铜进口窗口继续打开。宏观方面，美国大选特朗普最终胜选，市场也在提交交易特朗普政策包，从金融市场反馈来看，美元走强、美长债收益率和美股走高，但贵金属和有色出现大幅走弱行情，这一系列的连锁反应就是对其政策的提前演绎。国内方面，关注财政政策落地情况。基本面方面，LME仓库存储下降425吨至272550吨；SHFE铜仓单下降1530吨至45867吨；11月开始渐进淡季预期，关注稳增长落地方向以及下游是否会提前备库。美大选尘埃落定，市场对特朗普施政政策进行了提前演绎和反馈，无论从新能源角度还是从全球经济发展的角度都充满着不确定性，铜价出现大幅度下滑行情，关注明日凌晨的美联储议息会议，强势美元及高利率环境下亦难言乐观，因此今明两个交易日可能是风险集中释放时间段。投资的人要关注的是，随着美大选尘埃落定，市场焦点何时再次回到国内稳增长的层面，届时铜价或出现企稳回暖表现。

  隔夜LME镍涨0.53%报16210美元/吨，沪镍跌0.21%报125710元/吨。库存方面，昨日 LME 镍库存增加192吨至147276吨，昨日国内 SHFE 仓单减少221吨至28643吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-200元/吨。消息面，据铁合金在线，印尼未来镍矿定价政策将迎来大改革，hpm的定价基础将和 LME 镍脱钩，同时计划对镍矿征收税费，细则或将于11月公布。不锈钢产业链来看，镍铁市场挺价意愿较强，但不锈钢需求拖累价格，导致钢厂接受程度有限；库存端，周内89家社会库存环比减少2.98万吨至100.1万吨；供给端，据Mysteel统计，2024年11月国内43家不锈钢厂粗钢排产329.62万吨，月环比增加1.07%。新能源产业链来看，原材料现货价格小幅下跌，盐厂利润得以修复，但是下游三元需求面临淡季压力。需求仍为拖累，库存端压力明显，但短期消息面有一定利多因素，但同时要关注宏观情绪影响。

  氧化铝震荡偏强，隔夜AO2501收于5168元/吨，涨幅0.54%，持仓减仓13694手至27.6万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2412收于20980元/吨，跌幅0.4%。持仓减仓5774手至19.8万手。现货方面，SMM氧化铝价格涨至5209元/吨。铝锭现货升水扩至80元/吨，佛山A00报价涨至21070元/吨，对无锡A00贴水150元/吨，下游铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆南昌无锡广东下调10-50元/吨；铝杆1A60加工费持稳；6/8系加工费下调143元/吨。氧化铝各地检修频发，供给扰动持续；下游电解铝厂原料库存偏低、后续仍存在集中采购，冬储增量空间大、备货时间有望提前。预计氧化铝现货维持涨势，延续升水格局。大选结束预期落地，海外宏观因素消退，计价逐渐回归基本逻辑。电解铝供给端高位稳增，河南大厂减产影响相对有限。旺季开始转向淡季征兆，电网交货陆续结束，铝锭社库库存去化节奏放缓，但新疆发运扰动仍存，维持去库表现。成本仍存高位支撑，整体跌幅空间有限、维持震荡调整。

  沪锡主力跌1.43%,报258920元/吨，锡期货仓单7386吨，较前一日增加2吨。LME锡跌3.61%,报31215美元/吨，锡库存4550吨，增加10吨。现货市场，对2412云锡升水500-700元/吨，交割升水0-300元/吨，小牌贴水0-200元/吨，进口贴水700-800元/吨。价差方面，12-01价差-390元/吨，01-02价差-590元/吨，沪伦比8.35。从预期角度来看，佤邦复产节奏加快和明年印尼出口配额在新总统上任将增加的两大供应增量下，预期已经开始走差。而从现实的角度来看，在年内锡矿供应紧缺已经确定下，加工费下滑速度较快，冶炼厂扩大减产势在必行，供应的弱预期与强现实博弈较大。另一方面，又因国内与LME库存双双月内累库，又同时累库水平有限，显示内外紧平衡。当前交易脉络并不清晰，价格或将窄幅波动，等待进一步基本面指引。

  沪锌主力跌1.16%,报24800元/吨，锌期货仓单24959吨，较前一日持平。LME锌跌4.65%,报2966.0美元/吨，锌库存245325吨，减少350吨。现货市场，上海0#锌对2412合约升水180-200元/吨，对均价贴水10-20元/吨；广东0#锌对沪锌2412合约升水275-330元/吨，粤市较沪市升水20元/吨；天津0#锌对沪锌2411合约贴水0-80元/吨，津市较沪市升水50元/吨。价差方面，12-01价差+240元/吨，01-02价差+205元/吨，沪伦比8.41。尽管国内目前需求仍表现不佳，但由于供应减量更甚，国内锌平衡缺口较大，仍需海外进口锌锭补充。比价在近两周因LME逼仓传言大幅下修至进口亏损，但国内月差却在去库预期下大幅上涨，也显示出市场对于国内进口仍需增加的定价，内外反套仍有空间，但需谨慎评估外盘补保风险。单边操作在LME 11月合约结束交割前仍有较大来回波动风险，价格维持震荡观点。

  6日工业硅震荡偏弱，主力2412收于12555元/吨，日内跌幅2.26%，持仓减仓1486手至10.5万手。现货继续上调，百川参考价12032元/吨，较上一交易日上调40元/吨。其中#553各地价格区间回升至11250-12150元/吨，#421价格区间涨至12150-12850元/吨。最低交割品回归#553价格涨至11150元/吨，现货贴水收至1510元/吨。当前多空因素交织，冬至硅煤价格和电价上调，云南规模减产下，硅厂开始停止让利囤货以待枯水期，贸易商出货节奏同样开始放缓。供需边际改善叠加成本支撑利好；社库和交割库双双累至30万吨，以及11月工业硅旧仓单消化难题压制盘面。随着成本上移以及硅厂继续向上提价，硅价整体运行重心抬升，但上方空间受压，难以支撑盘面持续上行。

  昨日碳酸锂期货2501合约跌2.19%至75900元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价维持74950元/吨，工业级碳酸锂平均价维持70800元/吨，电池级氢氧化锂维持66945元/吨。仓单方面，昨日仓单增加20吨至47881吨。供应端，周度产量增量收窄，锂矿、锂盐进口环比下降。需求端，正极材料库存延续增加，但根据市场消息，11月排产或超预期。库存端，总库存延续去库节奏，中间环节有所补库，上下游库存有所减少。终端，据乘联会，10月1日至27日，乘用车新能源车市场零售销量为94.6万辆，同比去年10月同期增长49%，但较上月同期下降1%。今年以来累计零售销量为807.8万辆，同比增长39%。同期，全国乘用车厂商新能源批发销量为104.7万辆，同比去年10月同期增长45%，较上月同期增长2%。今年以来累计批发销量为895.7万辆，同比增长35%。企业三季报减产消息频发，叠加市场对11月排产态度乐观，基本面回暖，叠加短期受到仓单影响，近端表现偏强运行。但考虑部分的接货意愿将消化一部分采买需求，且价格上涨后，下游对高价货接受程度有限，且高价或带来投机性供应增加和一定套保压力，短期或震荡运行，关注11、12月排产情况。

  周三油价盘中一度大幅下挫，至收盘跌幅收窄，其中WTI12月合约收盘下跌0.3美元至71.69美元/桶，跌幅0.42%。布伦特1月合约收盘下跌0.61美元至74.92美元/桶，跌幅0.81%。SC2412以543.7元/桶收盘，上涨6.2元/桶，涨幅1.15%。美国墨西哥湾约17%的原油产量和7%的天然气生产因飓风拉斐尔而关闭。BSEE表示，受飓风拉斐尔影响，能源生产商已经关闭304,418桶/日的石油生产和约1.31亿立方英尺/日的天然气生产。EIA周三公布的库存报告显示，美国上周商业原油库存增加，因美国原油出口量下降；美国当周汽油和馏分油库存增加，因需求低迷，尽管当周美国成品油出口量创出历史新高。截至11月1日当周，美国原油库存增加210万桶至4.277亿桶。美国大选结果尘埃落定未能给油市带来明确交易方向，短期飓风影响局部供应，库存意味着需求疲软，市场分歧仍在，油价预计延续高振幅。

  周三，上期所燃料油主力合约FU2501收涨0.63%，报3040元/吨；低硫燃料油主力合约LU2501收涨1.05%，报4119元/吨。由于来自欧洲的低硫燃料油套利货减少而终端燃料油需求稳定，预计12月新加坡燃料油市场库存会明显降低。同时未来几周中国或将继续从新加坡进口低硫燃料油，基本面得到支撑。另外，近期科威特Al-Zour炼厂多数燃料油出口至富查伊拉，流入新加坡的船货减少。预计短期高、低硫绝对价格仍将跟随油价波动，前期高硫一度偏强，但目前LU-FU价差已出现走扩迹象，预计在四季度高硫需求走弱、低硫供应收紧的背景之下该价差向上仍有一定空间。

  周三，上期所沥青主力合约BU2501收涨0.43%，报3302元/吨。百川盈孚对国内92家主要沥青社会库统计，本周社会库存率为20.08%，较上周下降0.62%；本周国内炼厂沥青总库存水平为30.17%，较上周下降0.7%；本周国内沥青厂装置总开工率为27.87%，较上周上升0.05%。供应端，随着炼厂利润的修复，11月国内沥青排产小幅增加，供应方面整体较为充足，尽管库存仍在去化，但市场对于未来供需整体较为悲观。随着北方天气渐冷，需求逐渐收尾，南方地区受到降雨因素影响，预计对刚需有所制约。预计在沥青供需端缺乏明显驱动的背景之下，绝对价格和裂解价差整体以偏弱为主，关注年末冬储需求。

  周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2501上涨245元/吨至18125元/吨，NR主力上涨170元/吨至14660元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨135元/吨至14485元/吨。昨日上海全乳胶17150（+200），全乳-RU2501价差-880（-85），人民币混合16750（+100），人混-RU2501价差-1280（-185），BR9000齐鲁现货14800（+100），BR9000-BR主力375（-30）。截至2024年11月3日，中国天然橡胶社会库存111.3万吨，环比下降0.41万吨，降幅0.4%。中国深色胶社会总库存为62.4万吨，环比下降1%。中国浅色胶社会总库存为48.9万吨，环比增0.3%。主产区供应增量预期，需求季节性转淡，社库继续去库，宏观扰动未落地，天胶价格偏弱运行。

  TA501昨日收盘在4834元/吨，收跌2.42%；现货报盘贴水01合约83元/吨。EG2501昨日收盘在4589元/吨，收跌0.82%，基差减少11元/吨至31元/吨，现货报价4662元/吨。PX期货主力合约501收盘在6772元/吨，收跌2.39%。现货商谈价格为839美元/吨，折人民币价格6865元/吨，基差走扩12元/吨至-35元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，个别较好，平均产销估算在4成左右。华东一套300万吨PTA装置装置故障，目前涉及其中一条150万吨PTA装置停车，预计7-10天。内蒙古一套30万吨/年的合成气制乙二醇新装置于9月底开车，10月中旬出料，期间短暂停车后目前已重启。装置供应高位运行，存在短停装置，下游涤丝产销偏弱，基本面矛盾有限，成本端回暖，预计聚酯链价格跟随成本波动。

  周三，太仓现货价格2480元/吨，内蒙古北线元/吨，CFR中国价格在285-290美元/吨，CFR东南亚价格在345-350美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1045元/吨，江苏地区醋酸价格2600-2680元/吨，山东地区MTBE价格5290元/吨。综合来看，供需都将有下降预期，库存压力有所缓解，但受限于前期过高的库存水平，甲醇价格或进入宽幅震荡阶段，关注上下游装置变动情况。

  周三，PP方面华东拉丝主流在7450-7600元/吨；利润端，油制PP毛利-506.85元/吨，煤制PP生产毛利-252.93元/吨，甲醇制PP生产毛利-597.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-861.37元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-145.1元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流价格在8230元/吨，较上一工作日上调30元/吨；华东LDPE主流价格10700元/吨，较上一工作日持平；华北LLDPE主流价格8420元/吨，较上一工作日上调40元/吨；聚乙烯期货主力收盘8187元/吨，较上一工作日上调11元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为263元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1313元/吨。综合来看，随着旺季交易逐步进入尾声，需求将逐步走弱，但PE需求支撑可能强于PP，整体来看后续炼厂会根据市场情况动态调整生产计划，因此短期来看供需矛盾不是很明显，所以预计期货价格出现小幅震荡。

  周三，华东PVC市场乙烯料价格下调，电石法5型料5270-5360元/吨，乙烯料主流参考5450-5750元/吨左右；华北PVC市场价格偏弱调整,电石法5型料主流参考5180-5280元/吨左右，乙烯料主流参考5360-5720元/吨；华南PVC市场报盘维稳，电石法5型料主流参考5360-5430元/吨左右，乙烯料主流报价在5450-5600元/吨。供应端，炼厂想要控量稳价，因此产量应该不会大幅度增加，但短期来看也不会有明显下降；需求端，从水泥发运率和螺纹钢表观需求的数据来看，房地产施工将逐步进入淡季，这样会对PVC下游管材和型材的需求有所拖累，同时印度BIS认证生效之前，出口会相对谨慎，总需求可能会有所走弱，因此库存方面压力增加。目前远期价格受政策预期影响较大，波动率有所放大，预计随着需求的走弱，PVC远期升水的结构将继续加深。

  周三尿素期货价格震荡下行，主力合约收盘价1823元/吨，跌幅1.51%。现货市场多数上调，主流地区价格涨幅在10～30元/吨，山东临沂市场价格也涨至1820元/吨附近。尿素供应水平微幅下降，昨日日产量降至18.59万吨。需求端在盘面情绪回落后现货成交及活跃度再次受到抑制。本周尿素企业库存继续提升8.93%，厂家仍面临高库存如何去化问题。总的来看，尿素基本面多空博弈，盘面大方向震荡趋势不改，日内或跟随商品市场整体情绪及相关品种走势而有所波动，关注现货成交情况，国内外后半周重要事件结果。

  周三纯碱期货价格震荡走弱，主力合约收盘价1517元/吨，微幅下跌0.59%。现货市场报价多数稳定，西北地区碱厂高端报价回落50元/吨。贸易商环节报价多数稳定，重碱主流地区送到价格维持1500元/吨附近，不同地区贸易价格跟随盘面有所波动。昨日行业开工稳定在84.63%，纯碱供应端扰动近期虽有所增强，但仍难以扭转基本面仍宽松状态，后期部分停车企业存在复产预期，供应端压力仍存。需求端跟进仍较为一般，中下游采购情绪谨慎，低价刚需跟进为主。昨日美国大选结果出炉，外围因素影响阶段性降低或带动盘面回归基本面逻辑，但本周后半周美联储降息幅度、国内财政政策力度仍将给纯碱市场带来积极预期，预计纯碱期货价格近期趋势仍以宽幅波动为主，关注库存数据、后半周国内外重要事件结果。

  玻璃：周三玻璃期货价格偏强震荡，主力合约收盘价1383元/吨，涨幅1.69%。现货市场继续走强，昨日国内浮法玻璃均价上涨7元/吨至1361元/吨。昨日玻璃产线维持稳定，行业日熔量维持15.84万吨水平。现货市场成交依旧活跃，各地区产销率昨日均提升至100%以上。玻璃现货市场情绪短期依旧较为积极，盘面情绪随着美国大选结果落定或有反复，但后半周美联储降息预期、国内财政政策力度仍将给玻璃期货市场提供积极支撑，市场波动幅度依旧较大。关注今日库存数据、国内外重要事件结果。

  周三，CBOT大豆上涨，自一周低点回升。美豆丰产基本结束，供应压力大。11月巴西大豆出口放慢，有助于美豆出口前景改善，但这一情况存在不确定性，市场担忧未来大豆贸易流或不顺畅。国内豆粕集体上涨，市场表现近强远弱。大豆到港延迟问题依然存在，国内大豆和豆粕去库周期等均有助于豆粕高库存得以消耗。周五美国农业部将发布供需报告，预计美豆产量或下调，密切关注。操作上，多单参与。

  周三，BMD棕榈油上涨，创两年新高，受周边市场上涨及马币疲软提振。贸易商称印度10月棕榈油进口量较上月激增59%，创三个月最高水平，因精炼厂提高采购量，以补充近几个月进口量低于正常水平和节日需求强劲而消耗的库存。市场等待11月6-8日在巴厘岛召开棕榈业会议。国内方面，油脂延续高位震荡走势。加菜籽疲软令菜油表现最弱，震荡收低。豆油现货报价稳中上涨，价格相对坚挺。市场对棕榈业会议及下周将发布MPOB报告报预期偏多。不过宏观事件频繁令资金表现谨慎，部分选择获利平仓，导致油脂短线震荡运行。操作上，买豆油卖菜油持有。

  周三，猪价窄幅波动，近期生猪主力2501合约领跌，1月合约领跌，3、5月合约跟跌，远期报价承压调整。河南生猪市场出栏均价为17.16元/公斤。当地大场120-135公斤良种猪主流出栏价格17.10-17.40元/公斤，中小场120-135公斤良种标猪主流价格16.80-17.00元/公斤，散户低价16.60-16.80元/公斤；150公斤大猪主流出栏价格17.20元/公斤左右。屠宰企业社会场良种标猪主流收购价格16.80-17.00元/公斤，均重120-130公斤。11月集团场出栏量继续增加，供应端仍面临较大压力，在供需博弈之下，猪价行情或维持窄幅震荡调整。11月，生猪市场关注焦点集中在节日消费转旺与供应预期增加的双向博弈之中，预计猪价延续弱势表现，操作维持反弹做空的判断。

  周三，鸡蛋主力2501合约盘中延续回落，日收跌0.92%，报收3566元/500千克。现货价格延续回调，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.47元/斤，环比跌0.07元/斤，其中，宁津粉壳蛋4.35元/斤，环比跌0.1元/斤，黑山市场褐壳蛋4.2元/斤，环比跌0.1元/斤；销区中，浦西褐壳蛋4.87元/斤，环比跌0.11元/斤，广州市场褐壳蛋4.8元/斤，环比持平。货源供应稳定，内销走货一般，需求较前期有所减弱，蛋价延续回调。10月在产蛋鸡存栏环比小幅下降，短期供给对蛋价的利空作用减弱。7~9月，育雏鸡补栏量持续回升，由此推断，春节前，在产蛋鸡存栏增加预期不变。近期鸡蛋期货价格呈现底部区间震荡的表现，短期市场影响因素较为复杂，建议前期空单离场后，暂观望，等待后市操作机会。关注养殖端补栏意愿对未来供给的影响，期货盘面关注周边商品及市场情绪变化。

  周三，玉米期价延续震荡表现。玉米1月合约短期均线汇集，期价在连续两日下跌后企稳，均线交织对期价起到企稳的作用。现货市场方面，玉米收购报价整体持稳。东北地区玉米继续震荡运行，农户卖粮积极性一般。深加工企业维持压价收购，部分企业上调收购价格。昨日华北地区玉米价格整体维持稳定，局部地区窄幅调整，主流价格维持稳定。基层购销依然偏清淡，贸易商普遍反应收购量不大。销区玉米市场行情报价整体偏弱运行，购销活动逐步放缓。目前港口签单普遍签到12月中上旬，中远期订单较为充足，相对来讲现货紧张。内陆下游企业报价整体稳定。技术上，近期玉米主力合约先涨后跌，期价震荡上行。现货情绪跟随期货波动，中期表现延续区间上移的判断。

  昨日原糖期价横盘，主力合约收于22.06美分/磅。内蒙古24/25制糖期共11家糖厂开机，同比减少1家。截至10月底累计收购甜菜355万吨，同比略增4万吨，收购进度预计已完成六成以上。同期加工甜菜142万吨，同比减少33万吨；产糖17.6万吨，同比减少5.4万吨；出糖率12.39%，同比降低0.75个百分点。广西制糖集团陈糖报价区间为6290~6320元/吨，持平；云南制糖集团陈糖报价区间为6170~6250元/吨，下调20~30元/吨，新糖报价6320元/吨；加工糖厂主流价格区间为6370~6700元/吨，持平。美元走强其他大宗商品承压 ，原糖暂时平稳以窄幅震荡为主，未来需关注北半球估产情况。国内随着更多糖厂开榨，增产问题将从预期变为现实，市场各方较为谨慎，保持区间偏弱思路。

  周三，ICE美棉下跌0.37%，报收69.69美分/磅，CF501下跌1.14%，报收13880元/吨，新疆地区棉花到厂价为15117元/吨，较前一交易日下跌18元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15348元/吨，较前一日下降21元/吨。国际市场方面，美国大选尘埃落定，特朗普重新上台，宏观层面扰动较大。昨日美元指数震荡走强，盘中一度突破105，受此影响，美棉价格承压下行。美联储议息会议在即，关注降息25BP的预期是否会有变化。国内市场方面，郑棉走势偏弱，跌破13900元/吨，创下10月份以来新低。特朗普重新上台之后，市场关注美国关税政策有几率发生的变化，纺织制品出口前景仍不明朗，市场担忧情绪升温。基本面来看，新棉上市接近尾声，进度快于去年，籽棉收购成本固化，成本端对棉价有一定支撑，但增产预期下，郑棉上方压力同样较大。预计短期在市场情绪影响下，郑棉震荡偏弱运行。返回搜狐，查看更加多