消费旺季降临 聚丙烯下流稳中向好

  9月底，受一系列利好方针影响，聚丙烯价格触底反弹，挨近年内高点8000元／吨。国庆长假之后，聚丙烯价格回落至7500元／吨邻近，本钱和供需再度成为主导要素。

  聚丙烯近期走势和世界原油价格根本同步，本钱端对聚丙烯价格的影响较大。9月底，中东地区地缘抵触加重，但近期该地区形势略有平缓，加之各大组织下调原油需求预期，原油价格开端回落。OPEC在10月报中接连三个月下调需求预期，EIA也将2025年全球原油消费增量由150万桶／日下调至130万桶／日，与此同时，预估下一年原油供给量将添加200万桶／日。IEA也下调了下一年全球原油需求量。现在来看，商场对下一年原油需求预期较为失望，原油价格开端回落，这使得聚丙烯本钱重心下移。可是，中东地舆政治学任旧存在较大的不确定性，聚丙烯本钱端进一步陷落的概率不大。

  近期，跟着聚丙烯价格继续上涨，出产企业的运营情况得到了必定改进。油制聚丙烯、煤制聚丙烯和外采丙烯制聚丙烯的亏本均有所收窄。其间，煤制聚丙烯和外采丙烯制聚丙烯别离亏本35元／吨和20元／吨，根本上到达盈亏平衡的状况。在这种情况下，聚丙烯出产企业的出产活跃性有所上升。到现在，国内聚丙烯开工负荷为77.57%，较去年同期上升0.29个百分点。不过，后期国内聚丙烯检修的设备较多，特别是PDH工艺的亏本高不下，后期聚丙烯开工负荷存在下降预期。

  国庆假日期间，因为下流企业度假，加之出口套利空间缩窄，出口受阻，聚丙烯库存上升显着。到10月9日，聚丙烯商业库存为85.57万吨，较上一周添加12万吨，环比上升16.31%；较去年同期下降1.89万吨，同比下降2.16%。与此同时，国庆节前聚丙烯价格继续上涨，下流贸易商活跃备货，贸易商库存和社会库存上升，下降的商业库存并没有被商场消化，而是转为下流库存，这透支了商场需求，影响后期下流备货。

  现在，聚丙烯下流体现全体上好于去年同期水平，可是改进起伏相对有限。国庆假日期间，因为终端企业放假，导致下流需求削弱，订单成交清淡，企业呈现了季节性累库现象。国庆长假之后，前期泊车的终端企业连续恢复出产，在消费旺季带动之下，下流包材企业的囤货志愿有所上升，可是库存偏高的企业则刚需收购为主。到10月10日，聚丙烯下流塑编、共聚注塑、BOPP的开工负荷别离为45.7%、57.08%、62.52%，较去年同期别离上升1.4个百分点、下降1.72个百分点、上升0.64个百分点。

  塑编方面，10月份多地重点工程开工，对水泥袋等需求上升，加之电商节挨近，塑编需求存在向好预期，开工负荷有望保持在现在水平。BOPP方面，国庆长假之后，跟着产品的价值回落，在“买涨不买跌”的效果之下，膜企下流和贸易商开端张望，询盘志愿显着削弱，新订单跟进速度放缓。

  全体来看，聚丙烯需求略好于去年同期水平，在消费旺季的支撑之下，塑编、BOPP的需求尚可，可是向好起伏相对有限。进入年末，跟着工地罢工，塑编需求将大起伏地跌落，需求端对聚丙烯存在阶段性支撑，可是很难供给继续上涨动能。

  综上所述，从根本面来看，对聚丙烯后市不宜过火失望。尽管各大组织纷繁下调2025年全球原油需求预期，可是在中东地缘形势高度不稳定的大布景下，原油不具深跌根底，本钱端不会构成较大连累。现在聚丙烯开工率存在下降预期，库存和去年同期挨近，供给压力有限。需求端在消费旺季的支撑之下，订单尚可。在这种情况下，聚丙烯下方存在支撑，保持震动偏强概率较大。