镍价因为欧美宣告对俄制裁大涨，镍矿供给严峻音讯不断之后，近期总算开端回落。
微观面来看，美联储如商场预期，持续保持不降息，5月降息概率较低。美元止跌回升。
中期看来，纯镍供给在2-3月持续增长而需求康复没有抵达预期，不锈钢与合金特钢方面收购或将推迟至3月底，纯镍13一线支撑如不住或持续向下，下方支撑125000。
实践影响，俄镍自23年起就削减了对美及其盟友的出口镍板类产品，23年3月后中止对美出口。俄镍首要的交易商场在我国；因为量小，因而对美制止俄镍出口影响微乎其微。
欧洲方面，因为俄镍在LME的可交割产能占20%左右，量巨大，所以要点应重视影不影响俄镍在LME的交割。现在俄镍在LME依然可交割。尽管不能直接交仓至欧洲库房，仍可以终究靠贸易商进行交仓。此前数轮制裁中俄镍交割受涉及影响较小，本轮或许也不破例。
镍矿走势偏强，首要是印尼镍矿RKAB批阅受阻，令商场发生镍矿供给严峻忧虑。红土镍矿1.5%CIF月均价为46元/湿吨，较最低点的41美元/湿吨上涨12.1%。方针面上，印尼换帅，新总统注意在招引外国投资和促进矿产资源的加工来提振经济，RKAB批阅后市趋于宽松，到现在已有现在已有107家镍矿企业经过批阅，产能总计为1.526亿吨。镍价由此震动回落。
就现在而言，矿价走势偏强给一度给镍铁价格带来本钱支撑， SMM8-12%高镍生铁月均价一度抵达960元/镍点而后又回落至最新的942.5元/镍点。
硫酸镍现货供给偏紧。首要是赢利为负，硫酸镍企业减产，转而耗费库存，使得库存低位，而三元前驱体企业海外订单实质性转好；且上游MHP挺价志愿较强。截止3月25日，电池级硫酸镍均价为30750元/吨，较上月上涨8.8%。硫酸镍价格持续上涨之下，镍豆出产硫酸镍，高冰镍出产硫酸镍均赢利为正，硫酸镍存在持续扩产动能，价格再持续上涨存疑。
因为此前美欧对俄制裁事情对立衰退，导致纯镍跌幅较大，而硫酸镍持续上涨，这导致电池级硫酸镍较一级镍的价差从头为负，最新硫酸镍作为质料出产电积镍的赢利为-5572元，扩产动能暂时缩短。2024年2月全国精粹镍产值合计2.46万吨，环比削减约3%，同比上升42.2%。2月因为放假，出产天数较少，纯镍产值环比小幅下滑；但部分纯镍企业依然保持高出产率，且海外新增产能连续在二季度投产；纯镍供给添加预期不改。
纯镍的消费大多散布在在合金、电镀、不锈钢。其间合金占比为45.43%，电镀为22.18%，不锈钢需求首要是构成镍铁需求的75%，占纯镍需求现在仅为13%，可是镍铁的变化对纯镍的供给影响依然巨大，因而不锈钢可以说是对纯镍供给和需求变化都有影响。
据SMM调研，2024年2月份全国不锈钢产值总计约260.77万吨，环比添加约24.57%，同比削减约7.81%。现在不锈钢赢利倒挂依然严峻，估计3月康复没有抵达预期。
合金和电镀方面，月合金需求耗镍量保持在1-1.1万吨左右，约占镍总需求的45%。保持了刚性需求。且因为镍价下行，下流合金特钢范畴现已添加了收购。
综上所述：中期看来，纯镍供给在2-3月持续增长而需求康复不及预期，不锈钢与合金特钢方面收购或将推迟至3月底，纯镍13一线支撑如不住或持续向下，下方支撑125000。
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